Siapa keluarga Adams, dan mengapa mereka membeli koran sebanyak selusin?

Ketika keluarga pemilik surat kabar memutuskan untuk keluar dari industri yang sulit, banyak dari mereka menemukan pelamar baru dan bersemangat — rahasia Grup Penerbitan Adams.

Baru berusia tiga tahun, Adams yang berbasis di Minneapolis telah mengumpulkan lebih dari 100 kelompok harian, mingguan, dan pembeli kecil dalam setidaknya 15 transaksi terpisah. Berbeda dengan konsolidator besar lainnya, mereka sering meninggalkan manajemen yang ada, tidak memaksakan template konten pemotong cookie, dan tidak memulai dengan melucuti ruang redaksi dan reporter.

Perusahaan diluncurkan pada Maret 2014 dengan membeli tiga dari empat divisi Media Konsolidasi Amerika. Akuisisi penting lainnya termasuk Idaho Falls Post-Register dan Washington Post Southern Maryland Newspapers pada tahun 2015, dan 20 harian dan mingguan terkemuka Koran Pioneer News Group di Pacific Northwest dua minggu lalu.

Peluang apa yang dilihat klan Adams yang tidak dilihat orang lain? Indikasi terbaik adalah mereka berpikir bahwa di kota-kota kecil surat kabar komunitas masih memiliki waralaba lokal yang kuat dan dapat berkembang.

Saya mengatakan 'indikasi terbaik' karena anggota keluarga tampaknya tidak pernah berbicara kepada media tentang usaha penerbitan atau banyak lini bisnis mereka yang lain.

Situs web Adams Publishing yang polos tidak mencantumkan eksekutif kantor utama atau nomor telepon. Siaran pers tentang rangkaian akuisisi tidak mencantumkan kontak Adams.

Patriark Stephen Adams, kira-kira 80, telah lama berada di sini — sejak lulus dari Stanford Business School pada tahun 1962. Dia pertama kali membentuk perusahaan periklanan luar ruang, kemudian sekelompok bank komunitas.

Terutama Adams memulai dan masih menjadi direktur jaringan besar Camping World/Good Sam dari dealer RV dan pengecer peralatan berkemah (saat ini 'sponsor yang hadir' dari kejuaraan liga MLB yang sangat terlihat).

Satu hal yang pasti: Adamses dimuat.

Perkiraan menempatkan kekayaan bersih keluarga di utara satu miliar dolar. Pada tahun 2005, Steve Adams dan istrinya menyumbangkan $100 juta ke Yale School of Music, sebuah hadiah yang ia ungkapkan tiga tahun kemudian dalam artikel Wine Spectator tentang kebun anggurnya di California dan Prancis.

Adam memiliki empat putra. Yang kedua, Mark Adams, adalah CEO grup penerbitan.

Penerbit Minneapolis Star Tribune Mike Klingensmith mengatakan kepada saya bahwa dia belum pernah mendengar tentang mereka sampai Adams Publishing mulai membeli mingguan pinggiran kota di sebuah cincin di sekitar metro Minneapolis pada tahun 2016. Dia kemudian mengadakan beberapa pertemuan bisnis dengan Mark.

Mark Adams

Mark memang membuat pengecualian untuk sumpah diam publik ketika dia berbicara sekitar setahun yang lalu di pertemuan pemilik keluarga tahunan Inland Press Association. Salinan PowerPoint-nya berhasil masuk ke internet, dan dia ada di program untuk media berita nasional Mega-Conference pada bulan Februari di San Diego.

Hampir tidak semuanya, pembicaraan setidaknya memberikan jendela ke dalam operasi dan afinitas keluarga untuk bisnis surat kabar. Kepemilikan dibagi rata antara ayah Steve dan keempat putranya. Mereka membentuk dewan bersama dengan 'dua direktur luar dengan ikatan keluarga.' Musim gugur yang lalu perusahaan mempekerjakan 1.600 pekerja penuh waktu dan telah menambahkan lebih banyak lagi sejak itu.

Perusahaan menargetkan margin keuntungan sebesar 15% EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi), kata Adams. Itu membuat pengeluaran perusahaan menjadi sangat kecil 1,25 persen dan percaya pada “investasi dan keterlibatan masyarakat lokal.”

Daya tarik surat kabar? Adams menyebutkan bahwa mereka tidak disukai dan tersedia di 'kelipatan penilaian rendah.' Merek lokal dan konten lokal eksklusif memiliki masa depan yang cerah, kata Adams. (Presentasinya tidak menyebutkan digital, dan situs web perusahaan diilustrasikan dengan setumpuk koran).

Saat berbicara dengan grup Inland, Mark mengungkapkan bahwa dia adalah 'keluarga media generasi ketiga.' Kakeknya, Cedric Adams, adalah seorang selebriti lokal besar ketika saya tumbuh besar di Minneapolis dengan acara radio populer, kolom di Minneapolis Star, dan pekerjaan sampingan yang menggiurkan yang menyuarakan iklan TV dan radio nasional.

Slide terakhir Inland memiliki gambar Cedric yang tersenyum, dalam mantel olahraga tongkat permen barker karnaval, berpose dengan Jayne Mansfield .

Orang mungkin berspekulasi bagaimana putra Steve menjadi pendiam seperti Cedric yang menjadi ham. Tetapi Steve juga jarang membuat pengecualian terhadap norma larangan berkomentar keluarga.

Dia bekerja sama dalam artikel Berita Harian Yale pada hadiah Sekolah Musik, menjelaskan bahwa dia mengembangkan minat pada musik hanya setelah mengambil piano sebagai hobi pada usia 55. Dia ingin jurusan musik memiliki peralatan dan guru terbaik dan tidak dibebani dengan hutang pinjaman siswa, memungkinkan mereka untuk mengejar karir musik profesional. Dia melanjutkan tentang hadiah yang sebelumnya tidak disebutkan namanya untuk mendorong teman sekelasnya memberi dengan murah hati.

Artikel tersebut mengutip seorang teman sekelas Yale yang mengatakan bahwa Adams telah berhasil dalam berbagai bidang yang belum tentu dia ketahui dengan baik dengan menghubungkan bersama-sama bisnis kecil yang sebelumnya terisolasi — baik itu bank komunitas atau peralatan berkemah. Fokus saat ini pada surat kabar terkecil, tersebar secara nasional, sesuai dengan pola itu.

Ketika Steve Adams menerima penghargaan alumni luar biasa dari Stanford Business School pada tahun 2006, dia menguraikan empat prinsip dasar untuk investasinya yang menggemakan slide Mark's Inland satu dekade kemudian:

— Pertama, bisnis harus berada dalam industri dengan tingkat aktivitas yang wajar dari pembeli dan penjual, yang memungkinkan nilai ditetapkan dengan jelas.

— Kedua, berinvestasi di pusat laba yang mudah diidentifikasi, tanpa banyak … biaya overhead dan tidak langsung.

— Ketiga, investasi harus mampu menarik barisan pemberi pinjaman. Satu pemberi pinjaman yang melakukan pembiayaan satu kali tidak cukup. Pemberi pinjaman ganda akan menyediakan pasar yang lancar dan likuid untuk investasi ketika saatnya tiba untuk membeli atau keluar.

— Keempat, peluang harus memiliki banyak karakteristik waralaba; yaitu, wilayah yang dilindungi, permintaan yang tidak elastis, lapangan permainan yang tidak seimbang, dan hambatan yang sulit untuk masuk.”

Dalam waktu singkat mereka sebagai operator, Adams mendapatkan ulasan yang baik, bahkan dikutip, di studi University of North Carolina , sebagai penangkal parsial terhadap tren yang mengganggu dari gurun berita yang berkembang saat surat kabar komunitas melemah.

Presiden Inland Tom Slaughter mengatakan kepada saya, “mereka tidak seperti perusahaan yang mengandalkan pengeluaran biaya… Dalam model mereka, mereka sering meninggalkan manajer dan staf di tempatnya.”

Itulah pengalaman Roger Plothow, editor dan penerbit Idaho Falls Post Register selama 17 tahun ketika pemilik keluarga menjual. Dia masih di sana dua tahun kemudian dan telah dipromosikan menjadi presiden grup regional untuk Adams.

“Mereka sangat lugas dan mudah diajak bekerja sama …” Plothow mengatakan kepada saya dalam sebuah wawancara telepon, “tidak dengan cara apa pun manajer mikro … Mereka memiliki harapan yang jelas (untuk hasil keuangan) tetapi bagaimana Anda mencapainya terserah Anda.”

Memaksakan template web standar seperti yang dilakukan kebanyakan konsolidator, Plothow menambahkan, bukanlah cara Adams Publishing, tetapi mereka tersedia untuk saran atau untuk membantu mendapatkan kesepakatan terbaik saat diperlukan peningkatan.

Gregg Jones, yang keluarganya menjual Greeneville Sun dan surat kabar Jones Media lainnya kepada Adams karena keberatannya setahun yang lalu, juga memilih untuk tetap tinggal dan tidak mengatakan apa-apa selain hal-hal baik tentang perusahaan itu. Seperti Plothow, ia telah dipromosikan menjadi presiden daerah.

'Saya bekerja lebih keras dan menikmati diri saya sendiri lebih dari yang pernah saya miliki ...' kata Jones kepada saya. 'Ini adalah tipe orang yang kami inginkan untuk membeli koran.'

Dalam pertukaran email, Mike Gugliotto, presiden Pioneer, memberi tahu saya bahwa dia telah melakukan tur selama seminggu untuk memperkenalkan manajemen Adams di berbagai properti dan sangat terkesan.

Gugliotto menulis: “Seperti Pioneer, mereka memiliki ekspektasi kinerja bisnis yang adil tetapi mereka tidak didorong terutama oleh sasaran margin yang lebih tinggi (sekali lagi, ini tidak berarti mereka tidak mengharapkan pengembalian yang adil untuk investasi mereka). Dan ada keuntungan menjadi perusahaan milik keluarga yang mengakui nilai surat kabar komunitas dan apa yang harus mereka wakili, bahkan dalam kondisi bisnis yang berkembang.”

Gannett, Tronc dan New Media/GateHouse telah menjadi pemain besar dalam konsolidasi selama beberapa tahun terakhir, dan ada juga perusahaan swasta seperti Koran Ogden siap untuk membeli ketika orang lain keluar.

Adapun Adams, mereka jelas memiliki banyak uang tunai dan akses kredit untuk membeli lebih banyak properti jika mau. Akankah mereka? Warren Buffett menawarkan penilaian serupa tentang nilai waralaba lima tahun lalu saat BH Media-nya mulai membeli koran berukuran sedang. Namun, Buffett telah berubah kurang optimis dengan industri akhir-akhir ini.

Untuk mencari komentar, saya melacak kantor utama untuk semua bisnis Adams (“Kantor Adams”) di Roxbury, Conn., di mana seorang wanita yang sopan memberi tahu saya bahwa Mark Adams tidak ada di sana tetapi dia tahu di mana menemukannya dan dapat menemukannya. menyampaikan pesan. Panggilan itu, tentu saja, tidak dijawab.

Koreksi: Nama depan Gregg Jones salah dieja.