Seorang ksatria putih untuk menyelamatkan Penerbitan Tribune? Akankah pembeli Baltimore Sun, Stewart Bainum, masuk semua?

Itu mungkin, tetapi tidak mungkin. Untuk Tribune untuk mempertimbangkan kembali persetujuannya untuk menjual hampir pasti akan mengambil tawaran pasti dengan premi yang substansial.

Stewart W. Bainum Jr. (Foto oleh Richard Anderson Productions sebagai pekerjaan untuk disewa untuk Choice Hotels, berlisensi CC BY-SA 4.0)

KE Laporan New York Times Minggu malam kemungkinan meningkatkan harapan di ruang berita Tribune Publishing bahwa pengambilalihan yang akan datang oleh hedge fund Alden Global Capital dapat dihindari.

Dalam sebuah cerita yang bersumber secara anonim, Times menunjukkan bahwa Stewart Bainum Jr., yang telah setuju untuk membeli The Baltimore Sun seharga $65 juta, mungkin mengajukan tawaran untuk semua 10 surat kabar perusahaan.

Itu mungkin, tetapi tidak terlalu mungkin menurut saya.

Sebagai permulaan, Bainum, yang keluarganya memiliki Choice Hotels yang berbasis di Maryland, harus membayar setidaknya 10 kali lipat dari jumlah yang telah dia komitmenkan sejauh ini. Tawaran Alden bernilai $630 juta. Untuk Tribune untuk mempertimbangkan kembali kesepakatan prinsipnya untuk menjual hampir pasti akan mengambil tawaran pasti dengan premi yang substansial.

Menurut Times, Bainum berencana untuk mencari pembeli di Chicago dan pasar Tribune lainnya untuk maju menyelamatkan surat kabar kampung halaman mereka seperti yang dia lakukan di Baltimore.

Itu usaha yang tinggi. Perlu diingat bahwa sepasang reporter investigasi di Chicago Tribune mengetuk pintu setahun yang lalu mencoba mencari pembeli untuk rantai unggulan dan datang kosong. Agar perpisahan berhasil melintasi rantai, Bainum juga perlu mencari pembeli untuk surat kabar di Orlando, Norfolk, Hartford, dan lebih banyak pasar Tribune.

Potongan Times mengisyaratkan kemungkinan kedua: bahwa perjanjian tentatif Bainum dengan Alden mungkin berantakan karena perincian, khususnya 'perjanjian operasi yang akan berlaku ketika surat-surat Maryland dialihkan dari satu pemilik ke pemilik lainnya.'

Ketika surat kabar seperti The Sun dibeli dari sebuah rantai, ia harus membangun kembali sistem teknologi, meja desain ruang redaksi, dan fungsi back-office yang telah dikonsolidasikan. Dalam praktiknya, pembeli biasanya membayar subkontrak untuk fungsi tersebut dari penjual selama satu atau dua tahun.

Pengajuan Komisi Sekuritas dan Bursa dari 17 Februari menjelaskan pengaturan ini untuk kelangsungan di The Sun dalam 'lembaran istilah yang tidak mengikat' antara Alden dan Bainum. Jika penjualan itu tidak terjadi, Alden bisa menyelesaikan akuisisi Tribune Publishing jika menyediakan $65 juta sendiri.

Saya telah meminta perwakilan Bainum, Alden dan Tribune Publishing untuk memberikan komentar dan akan menambah cerita ini jika saya mendengarnya kembali.

NewsGuild memiliki bab di sebagian besar surat kabar Tribune dan telah menjadi kritikus sengit terhadap Alden, yang terkenal karena pemotongan biaya di 60 harian yang dimiliki Grup MediaNews.

Ketua serikat Jon Schleuss mengirim email kepada saya bahwa pengambilalihan Alden “akan menghancurkan para pekerja, publikasi dan komunitas (makalah Tribun) yang dilayani. … Alden merupakan ancaman bagi demokrasi kita dengan memangkas staf dan menutup ruang redaksi di seluruh negara kita. Kami membutuhkan lebih banyak orang seperti Bainum untuk meningkatkan dan mendukung kepemilikan lokal ruang redaksi Amerika.”

Tribune Publishing mengatakan mereka mengharapkan untuk menutup penjualan ke Alden pada akhir kuartal kedua. Kesepakatan itu membutuhkan persetujuan dua pertiga pemilik saham yang belum dikuasai Alden.

Dr. Patrick Soon-Shiong, yang keluarganya memiliki Los Angeles Times, juga mengendalikan 24% saham Tribune Publishing. Itu memberinya hak veto yang efektif atas kesepakatan Alden seperti yang saya jelaskan di posting bulan lalu .

Namun, kemungkinan besar Soon-Shiong akan memilih ya dan menerapkan hasil sekitar $150 juta untuk pengembangan Times atau perusahaan bioteknya.